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4只可转债破发,中签收益率走低!明天又来一只,如何玩转它

作者:胡华雄

最近可转债搅动资本市场一池春水,不仅发行数量多,而且信用申购下等同免费打新,让一众投资者趋之若鹜。

不过,从最近可转债二级市场的表现来看,风险正在逐渐加大,打中可转债的收益率面临下降的趋势,如果处理不当,中签者甚至可能面临亏损。

多只可转债与正股齐跌 4只可转债处已破发

数据显示,目前二级市场正在交易的25只可转债中,已有洪涛转债、海印转债、模塑转债、汇丰转债4只可转债跌破发行价,其中洪涛转债今日收盘价仅有95.90元,较发行价低4.10元,破发最为严重。

值得注意的是,采取信用申购制度后发行的可转债中,也有可转债已处在破发的边缘。

本月21日上市的小康转债首日开盘报123.00元,表现尚可,不过全天高开低走,截至当日收盘仅报110.84元,成信用申购新规后首日收盘表现最差的一只可转债。

此后几个交易日,小康转债持续下跌,至今日收盘仅报102.59元,盘中一度低至102.42元,离破发仅一步之遥。

可转债在本质上是一个普通债券和一份股票看涨期权的组合,其价格和正股的价格有较强的正相关关系。

进入11月以来,A股市场震荡加剧,11月14日以来股市调整势头更为明显。数据显示,在上述25只可转债中,有21只可转债对应的正股自11月14日以来出现下跌,其中已破发的4只可转债对应的正股跌势最为明显,正股价格的回调直接带动了可转债的下跌。

与此同时,可转债数量的大幅增加,一定程度降低了可转债的稀缺性,或许也是当前可转债破发数量增加的一个因素。

可转债破发现象大大增加了投资可转债的风险度,即便是通过申购中签得到的可转债,如果未在合适的时间卖出,极端情况下也有可能面临长期套在面值之下的风险。

不过,由于可转债本身是一种债券,会定期支付利息,同时由于可转债发行时普遍都有回售条款,正股跌到一定程度时,可转债持有者一般可以高于面值的价格将可转债回售给公司(具体回售价格根据发行时约定的条款而定)。另外,可转债还提供了一种转股权利。这些都使得可转债在面值之外附加了其他价值,其内在真实价值高于面值,这些都成为可转债的“安全垫”。二级市场上,可转债价格高于发行价成为常态,而破发反而是非常态。

注意:明天又一只可转债申购 可转债上市日期 需牢记

在发行多只可转债后,明天又来一只可转债发行。

中小板上市公司兄弟科技发行7亿元可转债,未持有兄弟科技正股的普通投资者可以通过信用申购的方式,顶格申购兄弟转债,申购代码为“072562”,申购简称为“兄弟发债”。已持有兄弟科技正股的投资者除了可以参与信用申购外,还可以参与优先配售,配售代码为“082562”,配售简称为“兄弟配债”。

另外,济川转债已确定于11月29日(本周三)上市,而水晶转债、宝信转债、生益转债、国祯转债网上申购均已完成,预计不久后也将上市。

总体来看,尽管可转债市场近期在调整,信用申购后所有可转债上市首日价格仍超过100元,尚未出现首日即破发的案例,这意味着如果能中签可转债,在上市首日即卖出仍是一项基本无风险的操作,只是收益有可能继续降低。

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